Slovensku hrozí ekonomický kolaps

 

Lukáš Kovanda, Ph.D. (Trinity Bank)

Evropská unie  |  28.09.2022 13:37:53

Slovensku hrozí ekonomický kolaps, Rusko mu teď navíc kvůli poplatkovému sporu s Ukrajinou zřejmě zastaví dodávky plynu

Slovenské ekonomice hrozí kvůli prudce rostoucím nákladům na elektřinu kolaps, řekl dnes listu Financial Times premiér země Eduard Heger. Podle Financial Times jde o dosud nejostřejší vyjádření představitele unijní země k dopadům globální energetické krize. Heger v té souvislosti žádá záchranou pomoc Bruselu v řádu miliard eur, takže nelze vyloučit, že své výroky nadsazuje, aby zvýšil šance, že na evropské peníze dosáhne.

To však nic nemění na tom, že situace na Slovensku je závažná. Navíc se může dále citelně zhoršit. Rusko totiž nyní hrozí přerušením dodávek plynu tranzitním plynovodem přes Ukrajinu, jímž právě na Slovensko plyn stále teče. A nejen na Slovensko. Také pak dále do Rakouska nebo Itálie. Zrovna Itálie ale má podle dnešních zpráv agentury Bloomberg zajištěn dostatečný objem potenciálních alternativních dodávek z Alžírska a Egyptu, jestliže by ji Rusko od svého plynu zcela odstřihlo.

Nicméně v důsledku hrozby ruské hrozby dnes vyskočila cena plynu v EU o takřka dvacet procent.

K přerušení dodávek tranzitním plynovodem přes ukrajinské území by mohlo dojít na základě sporu mezi ruským plynárenským gigantem Gazpromem, jejž ovládá Kreml, a ukrajinským státním energetickým podnikem Naftogaz. Naftogaz od první poloviny září u švýcarského arbitrážního soudu žádá po Gazpromu plnění závazku vzájemného obchodního vztahu, dojednaného koncem roku 2019. Gazprom by v jeho rámci měl platit určitý minimální tranzitní poplatek i tehdy, pokud přes ukrajinské území svým evropským zákazníkům žádný plyn nepřepraví.

Gazprom letos citelně snížil objem plynu přepravovaného před Ukrajinu, zejména pak v důsledku květnového vojenského zásahu na předávací plynovodní stanici Sochranovka na hranicích Ruska a Ukrajiny. Kyjev tak přichází o inkaso z poplatků přes tento tranzit, čemuž právě měl nový model vztahu s Gazpromem předcházet.

V květnu ukrajinský provozovatel plynovodní sítě uvedl, že kvůli bojům na územích východní Ukrajiny ztratil kontrolu nad jejím příslušným úsekem, což ovšem Gazprom vykládá jako neplnění tranzitních závazků.

Gazprom včera pohrozil, že ruská vláda může Naftogaz sankcionovat, jestliže by ukrajinský podnik dále pokračoval ve své snaze vymoci si u uvedeného arbitrážního soudu nový model obchodního vztahu. Pokud by k sankcionování Naftogazu ze strany Ruska došlo, Gazprom nebude moci hradit vůbec žádné poplatky ukrajinské straně. Měl by totiž v důsledku sankce zakázáno provádění jakýchkoli finančních transakcí s Naftogazem. Gazprom považuje arbitráž za „nepřátelský krok“ ukrajinské strany.

Naftogaz dnes uvedl, že v arbitráži bude pokračovat, což velmi pravděpodobně povede k zastavení dodávek ruského plynu přes Ukrajinu, což dále zhorší energetickou a tím pádem i ekonomickou situaci nejen na Slovensku.

Lukáš Kovanda, Ph.D.
Hlavní ekonom, Trinity Bank

 

Ropa k 85 dolarům za barel - Citicorp

Šéf komoditního výzkumu v Citigroup Ed Morse se domnívá, že pro trh s ropou je rozhodující globální makroekonomická situace a do značné míry tedy i vývoj v Číně. V této souvislosti pak poukázal na to, že tato země dříve zvyšovala zásoby ropy a nyní podle experta neprobíhá prudký růst poptávky z její strany tak, jak někteří předpokládali. To je jeden z důvodů, proč podle experta dojde k výraznému poklesu cen ropy.

Na snížení cen na ropném trhu tlačí i jeho nabídková strana – Morse tvrdí, že těžba roste v celé řadě zemí od USA a Kanady až po Venezuelu. To se setkává se slábnoucí poptávkou, tak, jak ochlazuje ekonomická aktivita ve světové ekonomice. Ve výsledku pak ekonom očekává ceny ropy, které by se ke konci letošního roku mohly v extrémnějším scénáři pohybovat až kolem 65 dolarů za barel.

„Poptávka neroste tak, jak se čekalo, v USA již klesla,“ dodal expert, podle kterého poptávka klesne na úrovně z let 2012/2013. Spojené státy se přitom ve srovnání s řadou jiných zemí stále těší relativně silné ekonomické aktivitě. Pravděpodobnost recese v USA je přitom podle ekonoma nadále nižší než 50 %. Na CNBC Morse řekl, že ceny ropy půjdou dolů i bez recese, v základním scénáři Citicorp k 85 dolarům za barel.

Podobný sentiment jako na ropném trhu vládne podle Morseho již na více komoditních trzích a ceny tak klesají znatelně pod úrovně z počátku letošního roku. Predikce Citicorp pro ropu jsou shrnuty v následujícím grafu, vedle středního scénáře je vyznačen scénář býčí a medvědí spolu s tím, co indikují trhy s futures:


Zdroj: Citi, Youtube, CNBC

Paul Sankey ze Sankey Research na CNBC hovořil o roli, kterou v cenách ropy hraje silný dolar. Předpokládá se totiž, že posilující americká měna vytváří tlak na pokles cen komodit a ropy. Sankey ale míní, že toto uvažování má kořeny v době, kdy americká ekonomika představovala významného dovozce ropy. Těžba v USA je ale dnes mnohem vyšší a dolar tak nehraje takovou roli jako dříve.

Sankey rovněž uvedl, že Rusko nyní přes veškeré sankce vyváží více ropy než před konfliktem na Ukrajině. A na ropném trhu je také znát používání strategických rezerv. Sankey predikoval, že ceny ropy se budou držet nad 100 dolary, v tuto chvíli klesly pod jeho odhad, ale on míní, že druhá polovina roku přinese další tlaky na růst zejména v případě, že přestanou být používány strategické rezervy.

Tento expert na rozdíl od Morseho vidí na trhu stále silnou poptávku a „téměř žádné volné kapacity“. Za atraktivní pak považuje i energetický sektor na akciovém trhu včetně rafinérií a společností typu Exxon, Valero či Delek. Elektromobily jsou podle Sankeyho otázkou deseti až patnácti let a míní, že do té doby bude na ropném trhu panovat nedostatek.

 

Lukáš Kovanda, Ph.D. (Trinity Bank)

Komodity  |  03.07.2022 09:18:45

Pohonné hmoty v ČR mohou zdražit až na 88 Kč/l, plyne z prognózy největší americké banky

Řidičům v Česku nyní tak jako nikdy hrozí zdražování, jaké nepamatují. Největší americká banka JP Morgan totiž prognózuje, že cena ropy může v důsledku ruské odvety za nové sankce, které Západ nyní chystá, vyletět až na úroveň 380 dolarů za barel (zde). Přitom barel ropy Brent se nyní prodává za necelých 112 dolarů za barel.

Pokud by se barel ropy Brent prodával za cenu kolem zmíněné úrovně 380 dolarů, benzín a nafta v Česku by stály takřka 90 korun za litr, přesněji přibližně 88 korun za litr. Předpokládá to, že by jak spotřební daň, tak DPH, tak i marže rafinérií a čerpacích stanic byly na nynější úrovni. A na nynější úrovni by byl také kurs koruny k dolaru. Přitom pokud by opravdu na ruskou odvetu došlo, lze předpokládat spíše další oslabení koruny vůči dolaru, jež by cenu pohonných hmot dostalo do pásma od 90 do 100 korun za litr.

Země skupiny G7 nyní dávají dohromady nové, poměrně komplikované sankce na ruskou ropu. Její cenu chtějí zastropovat na určité úrovni, přičemž tankery, které by vyvážely ruskou ropu do světa za cenu vyšší, než je strop, by nemohly získat pojištění. Pojištění tankerů mají v drtivé většině v rukou západní instituce, sídlící v Británii či v EU.



Jenže Rusko má letos za ropu značné příjmy, a to z důvodu války, kterou rozpoutalo. Takže pokud by v rámci odvety za zastropování vývozních cen snížilo svoji denní produkci ropy o pět milionů barelů, což je jeden ze scénářů, který analytici JP Morgan propočítali, díky růstu cen ropy by to jeho rozpočet stále nijak výrazně negativně nepocítil. Zato Západ by čelil astronomickému růstu cen ropných produktů, včetně právě pohonných hmot. Pokud by se v rámci tohoto růstu cena ropy zvýšila na úrovně až kolem 380 dolarů za barel, v Česku by pohonné hmoty stály kolem oněch 90 korun za litr, při oslabení koruny i více

https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-07-01/jpmorgan-sees-stratospheric-380-oil-on-worst-case-russian-cut
.

 

JPMorgan Sees ‘Stratospheric’ $380 Oil on Worst-Case Russian Cut

An employee walks across the top of an oil storage tank at an oil field near Salym, Russia.

Source: Bloomberg

Lukáš Kovanda, Ph.D.

Hlavní ekonom, Trinity Bank

Kuřata, máslo, vejce, mouka.

 

Kuřata, máslo, vejce, mouka. U těchto potravin řetězce zjevně nejvíce zneužívají drahoty a navyšují si marži

14.06.2022 16:34  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

S výjimkou jablek a vepřové kýty bez kosti za poslední rok zdražily všechny druhy základních potravin, které ČSÚ podrobně sleduje. V případě některých potravin došlo však k tomu, že cena, za které je prodávají obchody, zejména řetězce, vzrostla dramaticky více než cena výrobní. Jedná se hlavně o kuře, máslo, vejce a mouku.

Například loni v dubnu prodávali chovatelé jatečná kuřata průměrně za 22,42 koruny za kilogram, letos v dubnu to již bylo za 23,92. To odpovídá navýšení o zhruba 6,7 procenta. Jenže na pultech obchodů zdražil kilogram kuřete kuchaného za stejnou dobu průměrně z 56,76 koruny na 68,34 koruny, tedy hned o 20,4 procenta.

Takový nepoměr je zarážející. Zatímco totiž chovatelé kuřat zdražili o 6,7 procenta, prodejci kuřat v obchodech více než třikrát tolik, o uvedených 20,4 procenta. Samozřejmě, zpracování kuřete žádá pracovní sílu a energie, které citelně zdražily. Jenže s rostoucími náklady se potýkají také sami chovatelé. Také oni čelí rostoucím cenám energií, lidské práce, ale také třeba krmiv.

Podobná situace nastává u másla. Výrobci másla jej mezi loňským a letošním dubnem zdražili o 31 procent, v obchodech však za stejnou dobu zdražilo o 37,7 procenta. Vejce podražila u jejich dodavatelů z řad farmářů o 16,2 procenta, v obchodech ale hned o 23,4 procenta. Na rozdíl od kuřat přitom v případě másla a vajec těžko vymýšlet, jakým významným zvláštním nákladům nad rámec těch, které registruje producent, čelí jejich prodejce. Vejce ani máslo netřeba „kuchat“ jako kuře.

A hladkou mouku dodávají její výrobci o 35,6 procenta dráže než loni v dunu, ale v obchodech se letos v dubnu prodávala hned o 63,2 procenta dráže, plyne z dat ČSÚ.

U zmíněných potravin je navýšení cen v obchodech tak markantně vyšší, než jaké je navýšení příslušných cen výrobních, že je namístě podezření, že prodejci, zejména řetězce, zneužívají napjaté atmosféry ve společnosti, obav z drahoty, a s odkazem na rapidní inflaci zdražují více, než by museli. Tak, že si zjevně navyšují své marže.

Lukáš Kovanda, Ph.D., Trinity Bank

 

Report for the Community #52

Greetings dear Comrades of the Soviet Republic. How wonderful it is that we can enjoy air-conditioning in our cars and public transport as the rising temperatures outside make the travel less and less comfortable. It did not use to be so convenient back in time in vehicles made by soviets, but the republics in our game can exist long enough to get the latest technology or at least enjoy improvements compared to the earliest days of the game. The previous content update brought you some game changing mechanics but this upcoming one will be more about improvements and broadly desired additions as there are some similarities in infrastructure we use for underground, that allow us to bring some solutions into other areas too.

You may already know that underground is using different rail tracks. And we have another set of rail vehicles in the game that usually drive on different tracks in real life compared to trains. We are talking about trams. We are going to change the way how trams operate by introducing new types of tracks dedicated for them. But first we want to introduce a new tram depo, which will not connect to railroad network but to tram rail network instead.

We want also to introduce special tram tracks allowing trams and cars using the same road as in real life. You will be able to connect these tracks to railroad network similarly to connection between road and airport and you will be able to operate trams without signals as they will work similarly to trolleybuses while traveling on dedicated tracks. The intervals between them will be set in end stations and they will pick the direction automatically based on the road. Of course, you will be able to build these roads using Construction offices without need of Railroad Construction office, but the build stages will be different compared to normal roads.

 

 

 

 

 

 

As you can see, we added new type of roads dedicated to trams. There will be an asphalt version of the tram road which will be driveable for other vehicles too and then there will be a concrete block version of the road which will be tram exclusive. You will be able to save quite a bit of space using the new types of roads, but you will still be able to utilize standard rail tracks for trams if you wish or just to keep what you already have. Additionally, we added a concrete block road for vehicles too as many players wanted this, giving them another option for travel without need of building expensive asphalt roads.

We hope you like these new roads. In the end trams should become more viable for players and all the infrastructure should be more realistic. The main improvement will be that you can save space with the new tracks, and you will not need to use railroad signals to manage your trams as they will work like trolleybuses while driving on dedicated tracks automatically picking the right direction and able to drive after one another. Of course, to plan and build the new network will be a different task for those who play the game, and we are looking forward for some amazing builds in future. Until then stay safe, be healthy and enjoy your life and gaming.

Thank You for Your Support

3Division Team

 Za 6 měsíců vypukne velká krize

 

S odvoláním na Leigha Goehringa, generálního ředitele společnosti Goehring & Rozencwajg Associates, jsou černé labutě roku 2022 daleko od svého dokončení.

Na americkém trhu s plynem se schyluje k další krizi, protože globální trhy procházejí výzvou geopolitického napětí na Ukrajině. Ruská invaze na Ukrajinu způsobila nedostatek ropy a zemědělské produkce. Leigh Goehring předpověděl vážnou krizi, která v nadcházejících 6 měsících čeká USA kvůli extrémně vysokým cenám plynu.

Tato předpověď je důvodem k obavám, protože USA nebudou schopny překonat tuto krizi, protože jakákoli nepředvídatelná událost by mohla mít za následek nedostatek na americkém trhu s plynem v kontextu toho, že USA zvyšují svůj vývoz plynu.

Expert varoval, že pokud by v Severní Americe mohla nastat událost s velkým dopadem, trh s plynem se náhle změní ze strukturálního zisku na strukturální deficit. Pokud se tak stane, ceny plynu by mohly v USA prudce vzrůst. Ceny plynu se mohou ztrojnásobit nebo dokonce zčtyřnásobit.

Zásadní změnou v roce 2022 je úroveň exportu. Leigh Goehring poznamenal, že USA se za posledních 6 let vyvinuly ze sekundárního hráče na globálním exportním trhu LMG v největšího světového exportéra LNG. Z jeho pohledu se zásoby LNG v USA v příštích 6 měsících prudce zmenší.

Vysoké ceny plynu zasadí ránu americkému trhu, protože Federální rezervní systém zoufale chce zastavit inflaci agresivním zpřísněním měnové politiky. Do konce podzimu 2022 by inflace mohla překročit 10 % kvůli potenciálnímu skoku v cenách zemního plynu. Dalším katalyzátorem je očekávaný skok v cenách ropy ve druhé polovině roku 2022. Tyto dva faktory v tandemu by mohly stlačit inflaci na ročních 10 %. Pokud se předpověď naplní, americký Fed bude muset zvýšit úrokové sazby ještě výše.

Ekonom se nezajímá o to, jak americká ekonomika přežije, ale jaké důsledky způsobí americký Fed zvýšením sazeb o více než 2-3 %. Když Jerome Powell v roce 2018 zvýšil sazbu federálních fondů na 2,25 % – 2,50 %, tento krok odhalil různé problémy ve finančním systému. Pokud opět zvýší úrokové sazby na 2-3 %, ekonomika bude mít finanční problémy také. Takže Powell bude muset pozastavit zvyšování sazeb, uzavřel Leigh

Goehring.

 

Autor článku: Tým Instaforex

https://www.kurzy.cz/zpravy/653008-za-6-mesicu-vypukne-velka-krize/#utm_medium=email&utm_source=email_2

 

Ropa nemá žádné překážky. Vzestupný trend nabírá na síle.

18.01.2022 17:07  Autor: InstaForex  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Narušení poptávky na trhu s ropou, způsobené omikronem, bylo menší, než se očekávalo, což ve spojení se zhoršujícími se obavami o dodávky vytlačilo ceny Brentu na nejvyšší úroveň za více než 7 let. A to zdaleka není limit. Vitol, největší obchodník s ropou na světě, považuje současné ceny ropy a zpětný pohyb na trhu, kdy jsou futures kontrakty s krátkodobou expirací dražší než ty se vzdálenějšími daty, za naprosto oprávněné. Zatímco Goldman Sachs šokuje "medvědy" prognózou růstu druhu North Sea na 100 dolarů za barel.

Dynamika spreadů pro ropné kontrakty s různými daty splatnosti

Podle jedné velké banky dosáhne Brent této úrovně ve druhé polovině roku 2022. V prvním čtvrtletí bude průměrná cena 90 dolarů, ve druhém - 95 dolarů za barel. Goldman Sachs věří, že kombinace skoků a hranic v narušení poptávky a nabídky způsobí, že deficit trhu bude vyšší než konsensuální prognóza, což posune ceny futures výše.

Navzdory nárůstu počtu infekcí covidu-19 země nikam nespěchají se zavedením omezení a poptávka po ropě a ropných produktech z leteckého průmyslu nebyla ovlivněna tolik, jak se dříve myslelo. Nízké teploty na severní polokouli zároveň tlačí ceny plynu nahoru a nutí spotřebitele přejít na levnější formy energie. Způsob, jakým je Čína tvrdá při potlačování covidu naznačuje, že výrazné snížení poptávky země nelze očekávat.

Pokles investic do výroby zároveň neumožňuje výrobcům navyšovat objemy, jak by si přáli. Typickým příkladem je Rusko. Vzhledem k poklesu těžby v letech 2020-2021 odhaduje Bloomberg potenciál růstu těžby ropy v Rusku na 60 000 b/d v první polovině roku 2022 a podle podmínek dohody s OPEC+ potřebuje Moskva zvýšit těžbu o 100 b/d za měsíc. Ostatní členové Aliance čelí podobným problémům.

A pak militanti zahájili sérii úderů na SAE, třetího největšího producenta černého zlata v OPEC. Emiráty tvrdí, že jsou připraveny reagovat na teroristické útoky, zatímco Húsíové hrozí novými útoky. Napětí na Blízkém východě přetrvává, což přispívá k rally v Brentu a WTI.

Raketově rostoucí poptávka, narušení nabídky a rozšiřující se deficity umožňují hedgeovým fondům zadávat dlouhé pozice v hlavních druzích ropy. V týdnu od 11. ledna to zvládli nejrychlejším tempem za posledních 14 měsíců. Poměr long to short u 6 nejdůležitějších futures kontraktů souvisejících s ropou je aktuálně 6,2 ku 1 ve srovnání s 3,8 ku 1 v polovině prosince.

Technicky, první cíl pro formaci Wolfe Wave na 87,5 dolaru za barel byl dosažen na týdenním grafu Brent. Neschopnost býků překonat tuto úroveň může vést ke krátkodobé korekci. Pullback by měl být použit k vytvoření dlouhých pozic ve směru 100 USD a 110 USD za barel.

Brent, denní graf

Klíčová slova: Húsíové | 3М | Ceny plynu | Současné ceny | Ceny | SAE | Pokles